“末日博士”警告：特朗普经济政策若全部落地，美国或陷入滞胀|界面新闻 · 天下

界面新闻记者 | 刘婷

种种迹象显示，唐纳德·特朗普或是多年来权力最集中的美国总统。分析人士指出 ，唯一能够阻止其经济政策全部落地的力量可能来自市场
，为了安抚投资者，特朗普可能会避免出台过于激进的政策 。

当地时间11月13日 ，据美联社预测
，美国共和党在众议院已获得218个席位，锁定众议院的控制权
。这也意味着 ，特朗普2025年入主白宫后，将与共和党拥有白宫 、参议院以及众议院的全部掌控权力
，实现“全执政 ”。

“未来四年，共和党将有效控制国会
、最高法院、行政部门 ，这意味特朗普的政策将几乎不受政治纪律约束
，唯一的阻力可能来市场 。
”美国纽约大学教授鲁里埃尔·鲁比尼（Nouriel Roubini）周二在澳大利亚出席瑞银会议间隙对当地媒体表示
。鲁比尼因为对经济持悲观论而被称为“末日博士”，他最出名的一项战绩是准确预测了2008年全球金融危机。

特朗普在竞选期间提出的经济政策概括起来就是 ，对外加征关税
，对内实施减税 、收紧移民政策，这些措施将大大增加美国“二次通胀 ”的风险 。以收紧移民政策为例 ，分析人士认为
，大规模驱逐非法移民可能会导致美国建筑业
、服务业等行业岗位短缺，进而影响经济增长和就业。

不少分析机构已经拉响了美国经济衰退的警报
。

新罕布什尔大学的一项分析称 ，大规模驱逐移民可能导致美国国内生产总值（GDP）下降6.2%
，或造成约1.7万亿美元的生产力损失。

市场研究公司BCA Research上周五在一份报告中称，自从特朗普胜选以来 ，美国经济衰退的可能性由65%升至75% 。原因在于特朗普拟议的关税政策可能引发新一轮贸易战，再加上美国劳动力市场在选举前已经疲软
，经济衰退的可能性上升
。

BCA Research首席全球策略师彼得·贝雷津表示，潜在的贸易冲突将抵销特朗普利商政策带来的好处。此外 ，潜在的关税还可能会抑制企业投资
，降低消费者的实际可支配收入，从而对美国经济造成双重冲击 。

“末日博士
”鲁比尼的看法更加悲观
。他认为 ，如果完全按照特朗普的经济理念行事
，美国经济可能陷入比衰退更糟糕的滞胀，并导致股价暴跌。

他指出 ，对进口商品加征关税、严格限制非法移民 、出台无资金支持的减税政策
，将导致预算赤字大幅增加，引发利率上行、美元贬值 ，进而导致经济增长停滞
、通胀上升 。

“如果债券收益率走高、股市回调
，（投资者）会告诉他政策不可持续，警告他不要采取如此激进的民粹主义政策
。”鲁比尼说。

宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授杰里米·西格尔也认为 ，特朗普不太可能实施对股市不利的政策，因为他是“美国历史上最支持股市的总统 ”
，他曾用股市的表现来吹嘘他第一个任期的成功 。

“他关心债券市场和股票市场
。因此，市场纪律而非政治纪律……将成为制约他的因素。”西格尔周一在美国消费者新闻与商业频道（CNBC）的节目中说 ，如果特朗普试图推行导致滞胀的政策
，利率 、债券收益率均会走高，而美联储将不得不加息 ，股市将会出现回调 。

债券市场已经做出了反应。大选结束后
，美国10年期国债收益率一度飙升至4.4%以上，为7月以来的最高水平 ，尽管此后有所回落
，但这表明债券投资者对下一届政府可能采取的政策导致通胀加剧的担忧
。

不仅是投资者，对于美国民众来说 ，近年来工资增长跟不上通货膨胀的步伐
，叠加对经济感到失望是特朗普轻松赢得此次大选的关键因素。美国广播公司新闻频道（ABCNews）的一项民意调查显示，45%的选民表示 ，在现任拜登政府的领导下他们的生活变得更糟了，这一比例甚至超过了2008年金融危机时的水平 。

贝雷津的看法则比较悲观
。他并不认为特朗普提出的加征关税计划只是“空洞的威胁
”
，或者是与其他国家谈判的筹码，因此 ，他呼吁投资者减持美股。“一旦经济衰退的明确证据出现
，建议尽最大幅度减持股票 。”贝雷津说
。